2010年3月IPO上市的卓翼科技(002369,股吧)（002369），上市后仅一年半便提出了定向增发预案。目前，该公司的增发申请已获核准，增发实施箭在弦上。但记者调查发现，卓翼科技首发限售股将先于增发限售股解禁，且该公司控股股东无意认购自家增发股。

　　首发限售股将率先解禁

　　2011年9月24日，卓翼科技披露定增预案，其时定增底价定为17.27元。然而，卓翼科技二级市场股价跌跌不休，从2011年9月24日至2012年1月19日，股价跌去25%。

　　为了确保定增的顺利进行，2012年1月19日卓翼科技对定增预案进行修订，增发价被下调至不低于13.15元/股（2011年度利润分配方案实施后，发行底价调整为12.95元/股），较17.27元/股下调24%。“公司所处行业既是劳动密集型行业，也是资本密集型行业。我们也考虑过发债，但目前公司资产总额并不大，发债融资额度有限，无法满足需要。所以还是选择了定增。”卓翼科技董秘程利接受《大众证券报》采访时表示。

　　今年8月9日，卓翼科技收到证监会核准批文，同意公司非公开发行不超过0.4亿股，有效期为6个月。这意味着增发实施已箭在弦上。根据定增方案，特定投资者认购卓翼科技非公开发行的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。然而，记者调查发现，卓翼科技首发限售股将先于增发限售股解禁。数据显示，2013年3月18日，卓翼科技将有1.28亿股首发限售股解禁，比目前已流通的0.72亿股还多。

　　“机构投资者也很关心这个问题。追加限售期等方面的承诺正在考虑中，具体方案待定。”程利说。

　　控股股东不参与定增

　　不得不提的是，在卓翼科技增发修订稿中，发行对象不超过十名特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司及合格境外机构投资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他合法投资者。发行对象均以现金方式认购增发股票。但是，上述发行对象唯独不见控股股东身影。

　　公开信息显示，卓翼科技控股股东为董事长田昱（持股28.97%）、董事兼总经理夏传武（持股18.75%），二人合计持股接近一半。

　　与之形成鲜明对比的是，同属电子元器件行业（按照中信行业分类）、同在广东省的超华科技(002288,股吧)（002288），控股股东以3643万元现金认购自家增发股，锁定三年。超华科技控股股东为梁俊丰、梁健锋，二人系兄弟关系，合计持有59%的股份，在今年5月超华科技实施的定向增发中，梁健锋认购393.46万股，占增发总量的5.97%。

　　“去年7月，我们就开始启动再融资工作了。当时，资本市场情况还可以、且公司流通量也不大，所以，当初的方案考虑的就是机构参与。方案报送到相关部门后，不方便改动，所以，公司股东后来即使想参与也不行。”程利解释道。