事件描述

　　华天科技今天发布了2012年半年度报告。报告期内,公司实现营业总收入6.33亿元,同比下降2.22%;实现营业利润4715.57万元,同比下降37.36%;归属于上市公司股东的净利润7338.72万元,同比增长1.7%;实现全面摊薄EPS0.11元。

　　事件评论

　　公司上半年实现营收6亿3254万元,同比减少2.22%,低于我们的预期。

　　导致报告期内公司营收低于预期最主要的原因在于一季度行业低迷,市场需求乏力。二季度后,行业景气开始回升,营收逐月增加。由于营收不及预期以及期间费用率提高明显的缘故,公司营业利润显著低于预期。最终能够实现归属净利润符合预期的最大功臣在于公司认列了3867.6万元的营业外收入,而去年同期营业外收入为1245.73万元。

　　原材料价格对公司的毛利率有一定的影响。2012年上半年,黄金等材料价格一直在较高位运行,给公司材料成本控制带来不确定性。为此,公司一方面通过工艺升级节省金线消耗,大幅提升铜线产品占比;另一方面,通过设立矿业公司等方式逐步切入上游材料行业,尽量减少因材料价格大幅波动对公司经营造成的冲击。

　　公司今天同步公告了其与中科院微电子研究所、长电科技、南通富士通以及深南电路已签署协议拟共同投资设立华进半导体封装先导技术研究中心有限公司的事项。参与投资设立华进半导体,有利于华天科技提升软实力,并且能够为将来切入物联网产业留下契机。

　　当下游需求不振时,产能利用率会下降会导致重资产公司的毛利率迅速下滑。正如去年4季度一样,公司毛利率仅8.45%。随着上半年行业景气的逐渐回暖,公司的毛利率也经历了爬升过程。3、4季度电子新品的发布使得下半年行业景气有望持续向好,公司的毛利率将得到保障。