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结论:公司来自国家电网的收入增速在今明两年有保障,未来可能处于高位缓慢增长;中标质检总局电子检验检疫主干系统将为公司提供广阔的发展空间,使公司增长不再过于依赖国家电网。由于人力成本的压力仍在,以及第四季度项目结算进度存在不确定性,我们将公司12-14 年的预计每股收益分别下调0.11 元、0.17 元和0.19 元,调整为 0.70 元、0.98 元和1.30 元,对应12-14 年的市盈率为21.2 倍,15.1 倍,11.4 倍,今日及前期的股价下跌已基本反映了市场对公司今年业绩增速下降的预期,不必过于恐慌,继续维持“强烈推荐” 评级。