2011年第四季度天源迪科营业收入较第三季度增加了11，541.62万元，而增加的这部分收入近八成来自赊销
　　中国资本证券网 朱文达

　　近期，天源迪科（300047.SZ）发布2012年半年报，营收同比增长了85.42%，然而应收款的增加却引来投资者的关注，尤其是2011年第四季度新增收入近八成来自赊销。

　　同时，天源迪科在先后3次收购广州易杰过程中，作为核心资产的非流动资产最高增值竟然逾百倍，令投资者唏嘘不已。

　　2011年末业绩突增

　　近八成营收来自赊销

　　天源迪科是一家从事计算机硬件及软件的研发、生产和销售及技术咨询服务的企业，公司于2010年1月20日登陆深交所创业板。

　　天源迪科2012年中报显示，公司营业收入为2.01亿元，同比增长85.42%；实现净利润2040.14万元，同比增长了23.21%。而公司2012年中期应收账款金额为2.74亿元，同比增长了69.27%。

　　事实上，天源迪科应收款大幅增加的情况在2011年报中就已经显现。2011年报显示，天源迪科营业收入为4.17亿元，较2010年的2.47亿元增加了1.7亿元，同比增长了68.83%。且天源迪科2011年所增加的1.7亿元营收，大部分来自赊销。资料显示，公司2011年末应收账款金额为2.66亿元，同比增加了1.42亿元。

　　需要指出的是，天源迪科应收款大幅增加主要在2011年第四季度。2011年公开资料显示，天源迪科2011年一季报、中报、三季报和年报的应收账款金额分别为1.55亿元、1.62亿元、1.74亿元、2.66亿元，第四季度应收款环比增加了9221.20万元。

　　那么，天源迪科应收款2011年末增加9221.20万元只是偶然吗？

　　据WIND数据统计，天源迪科2011年1-4季度的营业收入分别为4620.35万元、6201.93万元、9690.31万元、2，1231.93万元，第四季度营业收入较第三季度增加了11，541.62万元，而所增加的这部分收入近八成来自赊销。

　　同时，天源迪科属于计算机应用服务业，而业内的浙大网新(600797,股吧)、华胜天成(600410,股吧)、宝信软件(600845,股吧)、太极股份(002368,股吧)等同行业上市公司并未存在年末靠赊销提升营收的迹象。

　　有投资者质疑，天源迪科年末靠赊销“催肥”业绩，明显是为了突击利润而采取的手法。

　　而武汉大学知名学者孟勤国表示，赊销本身是正常现象，而应收款突增则要考虑未来坏账风险。

　　对此，9月13日，天源迪科董秘陈秀琴表示，公司自1993年至今坏账仅有40多万，而每年的坏账计提是依据会计准则进行的。